内资股：约2

一、智谱股权结构

智谱的股权结构以“内资股+H股”双层架构为核心，创始团队通过协议与持股平台实现实际控制，总股本4.46亿股中港股流通盘占比约50%，但真实流通股仅2.67%。

一、总股本与股本分层截至2026年5月18日，智谱总股本为4.46亿股，分为港股（H股）和内资股两部分：

港股：流通股2.21亿股，占总股本49.55%，可在港股市场自由交易；内资股：约2.25亿股，占总股本50.45%，由创始团队、员工持股平台及境内投资机构持有，目前无法流通。二、核心股东与控制权设计创始团队：

唐杰（首席科学家）直接持股7.4081%-8.12%，通过一致行动人协议合计持有12.16%表决权；

刘德兵（董事长）通过持股平台控制17.3966%表决权，个人直接持股0.2554%；

张鹏（CEO）持股0.1286%。实际控制权：唐杰与刘德兵合计控制36.9647%表决权，被认定为公司实际控制人。

持股比例超5%的机构包括：北京凯爱格尔（11.5237%）、宁波慧惠（9.9272%）、宁波智登（5.9722%）、美团（5.5423%）；

腾讯、君联资本、华控技术等持股比例低于5%，红杉中国、达晨财智、高瓴创投等一线机构亦参与投资。

刘德兵通过GP身份控制两家合伙企业，间接放大表决权；

创始人持股平台“北京链湃”成立时持有49.38%份额，刘德兵与唐杰合计持有68.55%，锁定公司决策根基。

三、股权流通限制与市场影响流通限制：

内资股暂未开放流通，港股中原始股东股份锁定至2027年1月，基石投资者股份锁定至2026年7月8日；

真实流通盘：剔除锁定股份后，仅约1170万-1190万股（占H股5.3%、总股本2.67%），流通市值约2516亿港元。

2026年7月8日约2568万股限售股解禁（市值约229亿港元），可能对股价形成短期压力；

截至2026年5月18日，公司股价1137港元，总市值5069亿港元，但流通盘规模较小，市场流动性受限。

智谱的股权结构通过分层设计、协议控制与持股平台，在保障创始团队控制权的同时，为未来资本运作预留空间，但解禁潮与流通盘限制或成为股价波动的关键变量。